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新三板近期重大政策利好
发布时间:2015-06-25 17:34   浏览次数:

证监会新闻发言人邓舸19日表示:拟引入非券商金融机构参与做市业务

 
       拟协调新三板完善做市转让业务规则,引入非券商机构参与做市业务,优化协议转让管理方式,提高交易规范程度,推进市场分层,实现差异化管理。融资制度方面,证监会将推动新三板适时推出优先股、公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资工具,拟定资产证券化业务规则,进一步拓宽挂牌公司融资渠道,完善市场功能。

       问:在多举措规范新三板市场交易的情况下,新三板日交易量持续萎缩。对此,证监会如何评价?在进一步加快推进新三板交易与融资制度完善方面,证监会有哪些举措?

       答:近期,我会加强对新三板市场主体交易行为规范力度、严厉打击内幕交易和操纵市场等违法违规现象,使异常价格成交大幅减少。从4月中旬开始新三板市场交投活跃度有所回落。但从长期看,市场监管的加强和交易行为的规范,有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量,促进市场健康发展。

       交易制度方面,我会拟协调新三板完善做市转让业务规则,引入非券商机构参与做市业务,优化协议转让管理方式,提高交易规范程度,推进市场分层,实现差异化管理。融资制度方面,我会将推动新三板适时推出优先股、公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资工具,拟定资产证券化业务规则,进一步拓宽挂牌公司融资渠道,完善市场功能。

 

股转公司董事长杨晓嘉《人民日报》刊文称未来市场竞争靠制度创新


       资本市场是滋生和培育创新的最好温床,新三板是资本市场创新的产物。今年以来,新三板出现了三个明显的拐点:第一个是投资和融资同步出现增长拐点。截至今年6月5日,融资总量已达236.21亿元,比去年全年132亿元净增逾100亿元。融资用途从补充流动资本到涉及股权激励、项目融资、做市等方面。市场覆盖的业态不断加宽加厚。有10个金融细分行业挂牌公司30多家,10个医药细分行业共计130多家挂牌公司,16个信息技术细分行业共计800多家挂牌公司,6个文化传媒细分行业共37家挂牌公司。新三板代表的新业态已经充分反映了中国信息经济时代的特征。

       第二个拐点是市场交易的升温。截至6月5日,有交易行为的公司已达1118家,除去900多家改制不满一年、暂不能交易的挂牌公司后,有交易行为的公司已占到可交易流通公司的2/3以上。另外一个重要特点是做市商制度开始发挥作用,做市交易基本上形成了连续的价格曲线。截至6月5日,全市场累计成交金额已达到937亿元,差不多是去年全年的7倍,其中做市交易的累计成交额达到503亿元。

       第三个拐点是市场参与主体和合格投资者的增长速度超过了我们的预期。截至6月5日,投资者账户总数已达13.52万户,其中合格投资者达到8.45万户,是2014年1.48万户的5.7倍。参与市场的主办券商85家、做市商76家,会计师事务所40家,律师事务所384家,与我们签署战略合作的银行达到27家。基金专户、券商资管、阳光私募等专业机构投资者管理的产品已达410只,而去年底仅有22只。

       新三板为普惠金融找到了一种实现方式。我一直认为中小企业融资难主要难在两点上,一是信息不对称,二是价格谈不拢。而新三板恰恰具备了这两个基本功能,通过源源不断的挂牌企业信息披露让投资者了解中小微企业信息和需求,又通过公开转让和交易实现对中小微企业的估值和定价。
我们用了差不多一年的时间探索制度设计,形成了现在的67项制度、规则和指引。包括挂牌准入上不设财务标准,允许“小额、快速、按需”的融资安排,证监会对200人以下融资实施豁免核准、发行人可自主选择交易方式等,这些制度设计都是为了最有效地实现投融资对接。下一步我们将通过探索内部分层、开展股票质押式回购业务试点、引入符合条件的非券商机构开展推荐和做市业务、优化挂牌审查等创新方式,不断提高服务市场能力。

       新常态下的新三板,创新仍然是新常态。我们仍然在加快制度创新,使我们的创新与市场创新同步。未来真正的竞争绝对不是企业资源的竞争,而是制度创新的竞争,是差异化和多元化的比拼。

 

股转公司副总经理隋强:分层是新三板今年重头戏建常态化市场退出机制


        6月13日全国中小企业股份转让系统公司副总经理隋强详细解读了新三板市场建设政策制度等多个热点问题。新三板是我国证券市场的新兵,是我国资本市场改革创新的产物。隋强从新三板总体情况、市场监管等五个方面介绍了新三板市场发展态势。

       新三板的创新只会加快不会停止,坚持改革创新的主基调不会改变。市场分层是新三板今年改革创新的重头戏,分层工作今年会陆续实施,将按照需求引导渐进分层的思路,研究确定股转系统内部的分层工作。与分层相对应的,在市场体系建设的完善过程中将建立常态化的市场退出机制,包括完善市场的挂牌公司的主动摘牌和强制摘牌制度,保障市场有序进退和健康流动和有序发展。

       市场的包容性决定了新三板挂牌企业数量大、规模大、行业分布广,同时也存在静态差异大动态发展快的特点。面对不断增长的市场规模和日益多元的风险管理需求,股转系统今年确定了推进市场体系创新,完善市场层次结构的改革创新任务。

       新三板的创新只会加快不会停止,坚持改革创新的主基调不会改变。市场分层是新三板今年改革创新的重头戏,分层工作今年会陆续实施,将按照需求引导渐进分层的思路,研究确定股转系统内部的分层工作。与分层相对应的,在市场体系建设的完善过程中将建立常态化的市场退出机制,包括完善市场的挂牌公司的主动摘牌和强制摘牌制度,保障市场有序进退和健康流动和有序发展。

       市场的包容性决定了新三板挂牌企业数量大、规模大、行业分布广,同时也存在静态差异大动态发展快的特点。面对不断增长的市场规模和日益多元的风险管理需求,股转系统今年确定了推进市场体系创新,完善市场层次结构的改革创新任务。

 

股转系统监事长邓映翎表示年底或将推出“优选板”


       股转公司已报了证监会,年底会推出新的成长板。推优选板,以做市为主,优选板是比较成熟的优秀企业,流动性更强,然后进一步推出连续竞价的板块。

       6月13日邓映翎表示:新三板分层是必然,每月新三板审出300家一点都不堵多层次资本市场的发展根基主要来自于企业的成长,企业从创立初期,慢慢的有一个发展过程,不同阶段对资本的需求不同,过去我们中国在资本市场的发展过程中间,主要是建立了两个交易所,就是场内市场,场外市场发展不平衡。新三板跟区域性市场和四板就应运了市场需求,所以它发展比较火。火的原因,现在全国有几十万股份公司,但是中小微企业成千上万,只有5%的企业中小微能在银行贷款,95%的企业都要靠自有的发展,让他们更遭插上资本的翅膀,这就是新三板。国务院给我们的定位就是为创新型创业型成长型的中小微企业服务,所以新三板肩负的使命是跟上交所错位发展的。多层次资本市场,从国家来看,比如上交所、深交所、新三板、四板、债券的柜台市场。从每个交易场所来看,现在上交所、深交所、新三板是全国市场,就我们市场来说它也有不同的层次,也有交织的地方。前几年周小川行长说中国是大国,不能搞得每个交易所分波非常明确,所以希望交易所之间有一些交叉,能够相互竞争,竞争才能够创造,竞争才能创新,竞争才能发展,他站的角度很高。现在新三板在发展,现在上交所也在做新兴板,跟深交所也有竞争,我们有一些公司在一千万利润以上的这些公司,就是很少部分跟上交所也有交集,我们也希望通过不同的层次和转板的机制使不同交易所互通互联。  

       新三板分层是必然的,也是必须的。为什么呢?因为我们今天已经有2500家公司挂牌,今年已经挂牌1000多家公司,目前在审企业还有800多家,按照这个速度来说年底4000-5000家公司还是可能的。这么多公司在里面,按照我们的成长路线来看,那就应该进行分层,分层的概念就是企业对流动性的需求,今年以来分层的炒作是非常热的。我们讲新三板本来就是很大的创新,分层也是一个创新。怎么分?按什么标准分,这是大家最关心的事。

       分层的核心现在有两种说法,一种说法是风险管理,不同企业在不同风险下管理。一种说法是我现在要投资新三板,我收集信息的成本高,进行分层之后收集信心更容易,投资更容易,但是实际上分层核心的就是提供流动性。我们新三板的全称叫做全国中小企业股份转让系统,我们要求企业到我们这里来不是展示,我们要求你来的时候要融资,要交易,今年我们融资状况跟交易状况非常好,就是做市推出来之后,我们去年整个融资不到100亿,现在已经是280亿,有将近600家公司进行融资,每个企业平均融资4千万左右,去年交易量才100多亿,到昨天交易量已经达到997亿,目前市盈率是51倍。鉴于这种状况,我们目前分的板块,一个是做市的,做市企业现在是430家企业,2000多家企业不到20%是做市企业,这就是市场已经分了层次。

       我们已经报了证监会,年底会推出新的板块来,大体分来就是成长板,因为我们是为中小微成长性的创业性企业服务。还有推一个优选板,具体名字还没有定,优选板是比较成熟的企业把它推出来,优选板企业的品质比较高,品质高流动性更强,这跟主板一样,主板企业如果是ST企业你肯定交易就要受限制,涨跌幅就5%,那反过来如果企业成长到一定程度,它已经达到可以上主板的标准,它就应该有更高的流动性,更高的市值。在成长板的基础上,我们跟主板最大的区别,IPO就是公众化,全国都摇,我们的企业上来虽然是公众公司,但是个人投资者没有分化,公众投资人很少,达到200人的企业很少,我们想搞一个优选的板块,主要以做市为主,通过做市把投资者分散下来达到200以上,为将来进一步发展打好基础。只有在投资者比较多的情况下才可能进一步推出连续竞价的板块,最后给更好的企业更好的流动性。 
 
       现在新三板虽然有800家公司在审,但是我们每个月审出的公司将近300家,所以两个月就审出来了,一点都不堵。比如我们4月份,因为有4.30年报的关系,所以说4月份报上来的申请上新三板的公司就有616家,我们现在新三板申请全部是网上,我们有一个平台。但是5月份只有几十家公司,因为申请不匹配,有些月份很多,因为跟年报、季报数据有关系。我们最近按照证监会的要求进一步理顺审核,过去我们还审企业,将来我们不审企业,只审券商。下一个问题是怎么做上市,我们是注册制,我们跟主板最大的区别,我们不审企业,我们现在要想挂牌快,我们审核从三个月降到1-2个月,怎么做?重点是审券商,如果你想尽快挂新三板,最好找一个有品牌的,前面做事比较规范的券商,你把券商找好了之后你上市就很快。

 

(文章来源:中国证券报、人民日报等)

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